依然关注家电板块基本面支撑

2019-10-19 07:46 来源:未知

A 股纳入MSCI,短期市场情绪影响板块波动

    从家电板块上看,MSCI 纳入的家电股票数量超预期,一共三只家电公司入选,分别为美的集团、青岛海尔和老板电器。预期MSCI 纳入主要是偏情绪上的影响,实质资金增量十分有限。市场弱势下,我们依然重点关注家电行业基本面支撑,以及格局分化带来的预期差变化基于三点理由:(1)行业内比较角度:龙头在行业竞争中优先受益预期龙头个股能够实现更强的绝对收益,表现或好于市场预期。(2) 投资价值:资金低风险偏好趋势叠加业绩稳定增长预期,白马龙头安全性依然较高。(3)业绩成长性:成本压力缓解和提价预期成立的条件下,更大的市场空间带来龙头更强的业绩增长预期。

    重点推荐:美的集团、格力电器(本期由于16 年累计停牌超50 天未纳入,市场预计下次纳入,存提前布局预期)、青岛海尔、老板电器

    三花智控收购三花汽零事项获有条件通过

    关注三花汽零:(1)根据汽车工业协会数据,17 年1-5 月,全国乘用车销售942.1 万辆,+1.5%。其中,新能源乘用车,+39.7%。公司在汽车空调核心零部件领域具备份额优势(热力膨胀阀国内份额50%), 优质竞争格局下业绩增长稳定;同时与新能源汽车厂商合作密切,或显著受益于新能源汽车增长(电子膨胀阀产品16 年增长超1000%)(2)三花汽零已获得特斯拉一级供应商认证,17 年ModelX 及S 预计销量超8W 台。同时Model3 已开始电池生产并预计7 月开始量产海外预测18 年产销量会超过30W 台,目前保守预测未来3 年产量增长在50%以上,乐观情况下,复合增长甚至超过80%,并在19 年达到50W 台以上产量。随着新能源汽车市场成长,公司盈利弹性提升, 业绩边际或将进一步打开。

    同时公司主业无忧:空调销售持续创新高,1-5 月,空调整体销售+35.9%,内销+65.2%,三花智控主业市场领先,业绩增长确定性强, 中报增长无忧,延续“买入”推荐。

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